Alpha Beta Chester

Chen's Blog

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2023年第7周，海外加息预期再次升温，债市走弱，美元走强。尽管央行大力投放，国内资金面延续超预期波动。利率债一潭死水，信用债火爆到买无可买。权益市场在北向资金持续流入的同时，终于开始回调。

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2023年第6周，经济数据普遍超预期，国内资金面超预期紧，但央行投放意愿明显。资本市场震荡，没有明显趋势。

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真是被疫情偷走了2年，打开这个文件夹，才发现这2年几乎没有写下什么。

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Key Risk Factors in Bond and Equity Markets

Bond Factors

Litterman and Scheinkman（1991）: most of the returns on any default-free government security or portfolio of such securities can be explained by just three factors: the level factor, the slope factor, and the curvature factor.

在美国国债上，level可以解释93%，slope解释6%，curvature 1%，其余0%，且5年滚动来看，长期稳定。用英国、欧元区、日本swap测算，依旧有效。

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在用进化算法求解多目标组合优化时，一旦出现3个或以上目标，并存在一定限制条件的情况下，标准的进化算法（NSGA2、NSGA3、SPEA2）的收敛效果都不好，感觉是收敛到某个非最优解后没法再跳到其他可行域。看到Deb就NSGA2的算法在组合优化的应用，应该可以解决目前的问题。

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4月初申请离职以来，度过了无心工作的一个月。
也是我向往的生活：用自己的钱验证自己的研究。
俗称：炒股票的韭菜

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康泰强赎

03-22晚，康泰公告触发强赎。
赎回价100.13元/张
赎回登记日2019-05-06
赎回日（停止交易和转股）2019-05-07
发行人资金到账日2019-05-10
投资者赎回款到账日2019-05-14

时达转债下修议案

03-26，新时达公告董事会提议下修转债转股价，04-11召开股东大会投票。

众信转债下修议案

03-28，众信旅游公告董事会提议下修转债转股价，04-16召开股东大会投票。

蓝思转债未下修到底

03-29，蓝思科技股东大会表决下修议案通过。这已经是蓝思的第三次下修议案了。
转股价格由16.08元/股调整为10.46元/股。而前20日、前1日、净资产分别为8.97、8.4、6.36元/股，未下修到底。
2018-06-08的第一次下修被否，普遍解读为股东大会上大股东不作为。
2018-07-26的第二次下修，也没有下修到底。

12月7日，蓝思科技在路演中表示“大股东将积极认购”，不过到了12月8日申购，第一大股东因资金无法及时到位，社会公众投资者“接盘”了36.08亿元的优先配售。这也使得中小投资者的申购额达到41.5亿，占到发行总量的86.46%，网上中签率0.33%，这样的中签率也创下了信用申购开启后的新高。

有这样的大股东，转债投资人还真是挺累心的。
不过，也足以体现大股东股权融资的心思。有3必有4，要我到期赎回？那是不可能的。

海印转债下修到底

03-29，海印股份股东大会表决下修议案通过，本次为海印的第二次下修。
转股价有3.5元/股调整为3.03元/股，下修到底。